自去年10月开始的房地产全面调整，至今已持续了近一年时间。在宏观经济环境影响下和房地产自身规律的运行下，房地产需求大幅萎缩，供应逐步放缓，价格全面下跌，行业资金链紧绷。房地产行业未来何去何从？既取决于自身规律的基本面，也受制于整体经济态势的宏观面。近一段时间，制约房地产走势的宏观面发生了一些重要变化，具体表现在国内、国际几个方面：

在国内方面，宏观调控由“防过热、防通胀”逐步转为“一保一控”（保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨）。在这一大的政策前提下，影响房地产运行的国内宏观经济环境发生了明显的变化。

一、CPI逐步回稳，通货膨胀趋缓

今年4月，CPI达到本轮上涨的高峰，同比上涨8.5%。此后，CPI增幅开始掉头向下，5、6月CPI同比上涨7.7%、7.1%，7月掉到6.3%，8月份CPI更是回调到4.9%。作为宏观调控首要目标的通货膨胀问题开始得到缓解，负利率的压力明显减轻。

二、央行齐降两率，宏观调控转调

9月15日，央行宣布了六年来的首次减息。下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。另外，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

央行本次调整双率，是在5月以来CPI逐步走低、8月份增幅降到4.9%后，针对宏观经济面发出的明显的政策调整信号。

三、三大利好尽出，股市历史性反弹

国内A股自去年10月中旬的6124点跌至今年9月中旬的1802点，沪深股市市值蒸发19万亿，国民财富大幅缩水。9月18日，管理层出台三项救市政策，即单边征收印花税，汇金公司购入工、中、建三大银行股票和国资委支持央企增持、回购股票。次日，A股出现了有史以来第一次所有个股全线涨停的奇观。

三大股市利好为稳定整个资本市场将起到积极的作用。

四、建材价格下调，建安成本下降

继稍早将10月价格下调后，近期国内钢铁龙头—宝钢集团再次下调钢铁产品价格。此次调整涉及钢坯、热轧、冷轧、彩涂等13个大类，下调幅度普遍在700-800元/吨。面对低迷的钢材市场，宝钢集团董事长认为，自2002年开始的一轮钢铁业快速增长周期的拐点已经出现。

国内其它建材，如水泥、混凝土等也有不同程度下调。

在国内宏观经济面发生明显变化的同时，影响房地产运行的国际经济环境也变化显著。

一、油价大幅波动，走势趋于复杂

进入2008年，国际油价继续走高，从年初每桶突破100美元， 5月份破130美元，6月底破140美元，7月冲高到147美元。此后，国际油价出现迅速回落态势，9月中最低探至每桶90美元，随后又有所反弹。

国际油价从前期的单边上扬，到近期的大幅波动，走势变得难以预料。

二、次贷危机愈演愈烈，金融海啸席卷全球

2007年，美国次贷危机爆发，当年引发了与次贷相关机构大幅亏损甚至倒闭。进入2008年，先是美国第五大投行贝尔斯登被收购，接着政府接管两大住房抵押贷款机构—房利美和房地美。9月中旬，美国第四大投行—雷曼兄弟公司提交破产保护申请，同一天美国第三大投行—美林证券被廉价收购，接着全球最大的保险集团—美国国际集团（AIG）被政府接管。随后，美联储和全球各大央行决定将向货币市场的注资总额提高至2470亿美元，美国政府部署总额达7000亿美元的有史以来最大规模的救市行动。

一个接一个的金融噩耗笼罩着全球金融市场，雷曼兄弟公司留下的巨额债务同样冲击着中国金融业。

综上所述，当前影响房地产的宏观面已发生重要变化，房地产面临的外部环境愈加多变，国内宏观调控由前期的从紧开始有所缓和，而国际经济环境更趋恶化。因此，未来国内房地产走势将更趋复杂并且难以预料。